2008年11月23日 星期日

五行欠水的年代

一向知道有很多美國人愛借貸度日,但看了今期的《經濟學人》,方知道原來企業曾一度視現金為洪水猛獸,要除之而後快!


為甚麼會有這種怪現象?因為首先有些公司靠槓桿 (leverage) 去營運賺錢,於是其他公司便照辦煮碗;久而久之,借貸度日便成了營商常規,囤積現金的倒是反常。(或是戇居!)


這種羊群心理,讓栗想起讀過一篇文章,提到在 2000 年時,信奉價值投資法的基金經理,表現全比進取的基金經理 (即買科網股的) 遜色。當年堅持不買科網股的都給人說笨;但科網股爆破後,同一班人卻搖身一變成了神。世事如棋,莫過於此。


說回現金,很多投資專家都曾教路,在甚麼環境要持多少現金,如曹仁超先生的三七論,但栗子妹卻堅持,無論在順境逆境,現金與投資的比例都應該是五五分賬。人生無常,如果不能確知明天便會死去,身邊最好還是留點錢應急。


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經歷過 1974 年熊市打擊後,我老曹同妻子有一個協議:就係每月生活開支不得超過每月薪金收入 …… 有時諗番:有幾多人將生活所需與個人欲望混淆不清?例如美食唔一定係鵝肝、魚子醬,好多時餐蛋公仔亦好美味,尤其係肚餓之時。


(曹仁超〈投資者日記〉,二00八年十一月二十一日)


11 則留言:

  1. 栗子妹:現金在資本社會主義的世界是一種罪惡,皆因現金多了會使人沈淪,不識上進,不信先看看許多富門子弟吧!現金多了,會讓人去作出一些不理性的活動,如投資買賣,迷你債券等等都是現金多的情況之下的一種副產品,不妨看看“中招”的人都是手上有點現金的人!
     
    曹仁超的三七論,慧行不敢苟同,至於栗子妹的五五分賬,其實也很冒險,慧行的愚見,應該是100以外的三七才夠保險,然而這100的定義必須按著社會的質素、生活的指數、和自己的賺錢能力來釐定,這是一個危機的基因,不然的話,一旦爆發“海嘯”,這三七和五五形同一個計時炸彈,隨時會置人於一個萬劫不復的地步!
     
    [版主回覆11/24/2008 20:08:00]慧行先生:好境時,怎會想到境況可以如斯惡劣?栗爸捱了一生,儲了點錢,但看著他的積蓄因通脹而貶值,老來不能好好享福,好心痛!我炒賣得如此兇狠,也是希望多賺個錢,讓栗家兩老享點晚福。現在美夢破滅了,又要重新開始......

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  2. 栗子妹晚安呀!曹生呢篇大作我都睇咗,其實三七分都幾有道理(當然也認同慧行爺爺的100以外的三七分,最緊要唔好因投資而損失生活的全部呀!)其實當過市不停咁跌,你一入市就好容易三七變五五,甚至七三或拾零。雖然呢個時候大家只會玩波幅,而唔會同股票談情,但多些現金在手,籌碼始終大0的!靈活性也大0的。
    [版主回覆11/24/2008 20:03:00]南爾晚安!
    南爾正好道出大部分人入市的境況。起先本來是限定某個數額的,但因為市況改變而追/溝貨,最終就是輸掉生活的全部!
    這個牛皮市很難玩波幅吧?還是留多些現金在手,等待終極一跌!(慘,潛意識話俾我知,個市應該仲有得跌......)

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  3. 水能載舟亦能覆舟,其實借貸也是。風險管理真的很重要,我是在空談,其實我仍在學呢。
    [版主回覆11/24/2008 19:58:00]施裴:見過別人靠借錢炒股票而發達,但自知能力及運氣有限,所以還是勤勤懇懇地做我的正職 + 兼職 + 補習。
    邊做邊學才會有長進的嘛!

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  4. 50/50 is a very conservative allocation, suitable for someone old like me, but not young like you.
    [版主回覆11/24/2008 19:56:00]Dear Teach: Your remarks just proved that you're old! If someone is really old, he should use only 20% of his savings for investment.
    I don't think I can stop myself from pouring all my money into the stock market, that's why I set up this 50/50 rule. My 出糧 account and my investment account are in two different banks.

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  5. 投資呢家 o 野小弟真係唔多在行,而家更加無閒錢 o 忝啦,所以都係過唻串下門子算咯!
    [版主回覆11/24/2008 19:53:00]井兄:咁唔得架喎 ,點可以成日四圍去串門子而唔寫多兩篇網誌架,井兄點對得住啲訂戶呢?

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  6. 想三七分頗理想吧,在經濟擴張時代,的確需要 leverage ( 或 英式的所謂 gearing) 吧,猶如駕車一樣,總是以「低檔」行駛,既損機械,亦快不到那裡。應急的 cash 自不是可或缺,如煞車系統及安全氣袋一樣。
    [版主回覆11/24/2008 19:51:00]乏言先生:其實我也覺得三七分是頗理想的,不過正如南爾所言,人的自制能力非常有限,本來想三七的,最後可能會變成十零!到時便血本無歸了。
    炒了兩年來股票,發覺要成為真正的投資者,絕對需要非凡的情緒智商!

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  7. 真係超級戇居. 仲成日睇低中國人, 真係有小小抵死.
    [版主回覆11/24/2008 19:47:00]祈櫻子:他們對中國人,其實是又愛又怕吧?見中國國勢日盛,便想先發制人,把中國踩低。

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  8. 啊, 今天clip進去看才知道妳時常說的  經濟學人 原來是英文版本, 真多謝妳多看再寫出來我才可以得到那麼多知識...( 因為這樣多英文字..本人真沒有辦法理解)
    .曹仁超〈投資者日記〉好像很有趣味.., 是不是經濟日報內的專欄? 如果是都想試下買來看看..( 不過我又不買報紙的 ..只看綱上訂的明報)
    [版主回覆11/24/2008 19:46:00]Ann: 投資者日記是《信報》的皇牌專欄,內容挺合栗子妹口味的。
    我也不常買報紙,哪天空閒點,才買一份《信報》看看。網上讀報好累的,嘗試過最後還是放棄了。
    Ann 別再那麼客氣嘛!

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  9. 放心,在下通常都會寫定兩、三篇做存貨 o 架!
    [版主回覆11/26/2008 07:51:00]井兄:其實我也有儲稿的習慣。誰知跟小兄弟提起,他取笑我把自己看成專欄作家了,氣死

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  10. 對於投資, 我是看不透, 所以只看不入
    [版主回覆11/26/2008 07:52:00]無蹟:今日回首,不入絕對明智

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  11. When I am studying CFA, it says the conventional wisdom that young people could take on more agressive investment is not always applicable. If the young people do not have a stable job and do not have good financial base, it's better to be use a conservative approach to accumulate enough base before doing investment.
    I never spend more than my income.
    [版主回覆11/30/2008 17:40:00]Indeed, Simply Natural. You need an enough base before doing investment. Although some people succeeded by borrowing money to buy stocks, I don't think it's the right way. One will suffer in the bear market.

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